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天风证券首席经济学家刘煜辉表示，此次修订完善带来两方面利好：一是进一步扩容有利于活跃市场交易，满足投资者多样化投资需求，亦有助于提升证券公司收入和净资产收益率；二是取消统一的平仓线及扩大担保品范围有利于提升两融业务灵活度，更好地发挥证券公司自主管理风险的能力。

招商证券董事长霍达表示，证监会本次拟指导交易所出台的完善融资融券交易机制的举措符合市场需求，解决了若干困扰市场已久的难题，更加市场化，增加了流动性，对于证券市场的健康平稳发展是一项利好，取消现行平仓线的强制性规定，增强了平仓执行的弹性，避免了违约处置对市场的冲击，为优化证券公司信用风险管理留下了空间；扩充担保品的种类范围，有利于降低对客户信用账户持有证券价值的依赖，平滑维持担保比例的波动，为客户应对市场的极端变化提供了更为丰富的手段；标的证券范围的扩大，能够避免部分“绕标”操作， 吸引更多投资者参与市场交易，增加流动性，进一步发挥融资融券作为市场稳定器的作用。

市值蒸发7月4日，新城控股全天封死跌停，市值较前一日收盘市值蒸发约96亿元。业内人士分析，高达309.5万手的封单数，或意味着新城控股股价将继续下行。王振华实际控制的两家港股公司新城发展控股和新城悦服务股票价格分别下跌11.57%和13.41%，市值较前日收盘缩水55亿港元和7亿港元。同时，新城控股旗下多只债券遭遇暴跌。其中，“15新城01”全天最大跌幅为11.51%；“18新控05”盘中最大跌幅达13.46%。

这意味着如果新城控股股价再下跌20%，部分大股东质押股份可能面临强平的风险。值得注意的是，从近几日大宗交易情况看，从7月1日警方控制王振华以来，公司发生多笔巨额折价大宗交易股份转让。金融机构是否抽贷备受市场关注。7月4日，一些与新城控股有业务往来的金融机构传出消息，可能对相关风险进行排查。

机构对债券市场较乐观展望2019年债市宏观环境，大部分机构相对乐观。中泰证券认为，在紧信用的环境下，经济增速大幅下行，但当前刺激工具越来越少。预计 2019年我国 GDP 增速将降至 6.0%，居民和企业部门存在被动去杠杆、局部出清的压力，经济面临的通缩风险上升。预计明年货币宽松但信用仍紧，经济趋于下行，对利率和高等级债券资产构成利好，未来汇率会让位于利率下行；东北证券表示，基本面走弱，资金面呵护、监管转松，未来看多债券。

□本报实习记者 昝秀丽在经历2017年的同步增长后，当前全球经济复苏正面临越来越大的不确定性。尤其是进入今年6月后，贸易保护主义、通货膨胀压力和货币收缩三大风险因素互相交织，全球经济增长面临挑战。贸易保护主义为全球经济增长笼上阴云。特朗普政府掀起“逆全球化”，给全球经济增长带来挑战。从中期看，如果贸易保护主义继续发酵，将加大某些国家行业过剩，并抑制相关投资；从长期看，贸易保护主义将阻碍全球技术交流和进步，不利于国际分工和竞争，导致劳动生产率下降，削弱全球经济增长潜力。欧洲央行日前警告称，实施更高的贸易关税和贸易保护主义措施是一个重大风险，全球经济活动和贸易短期内的风险均衡已出现恶化，随着众多发达经济体接近产能限制，全球经济增长将放缓。世界银行日前发布的最新一期《全球经济展望》也明确指出，贸易保护主义升级将给全球经济带来相当大的下行风险。